一表看全球稳定币监管态势

美国：州联分治，竞速布局

政策进展速度：★★★★

稳定币在美国的发展呈现出“联邦 州级”双轨推进的局面。一方面，联邦政府在立法层面加速统一监管框架；另一方面，各州则率先试水，推动制度先行落地。

在州层面，不少地方已率先落地具体法规与监管框架：

• 怀俄明州于2023年通过《怀俄明稳定币法案》，设立“怀俄明稳定币委员会”，并计划于2025年8月20日发行州支持的稳定币 WYST。
• 纽约金融服务部在2018年就要求稳定币发行方必须获得BitLicense牌照或信托公司许可，并遵守严格规定。
• 加利福尼亚州在 2023年通过《数字金融资产法案》（DFAL），构建了涵盖稳定币发行方在内的全面许可制度。DFAL将于2026年7月正式生效。

联邦层面的监管立法也在快速推进：

• 《GENIUS法案》 已于 2025年7月19日 由特朗普签署生效。

该法案要求：禁止发行收益型稳定币、每月披露储备构成并经审计、CEO与CFO对数据真实性负责。发行人可选择由联邦或州监管，小型发行人（发行额泰国：政策开闸，谨慎试水

政策进展速度：★★★

泰国稳定币政策从早期警惕逐步走向审慎试点。早在 2021 年，泰国央行即启动稳定币监管探索，发布初步指导意见。其中，锚定泰铢的稳定币被视为“电子货币”，受《支付系统法》监管，相关机构需在发行前咨询央行审批；而锚定外币（如 USDT、USDC）的稳定币未被禁止，但需进一步监管。

真正的转折点出现在 2024 年。8 月，泰国设立了监管沙盒，允许特定服务提供商尝试加密货币

2025 年，试点范围加快扩展：

• 1月，泰国财政部长在证券交易委员会会议上表示，政府正在考虑发行100 亿泰铢国债支持的稳定币。
• 3 月，泰国证券交易委员会（SEC）批准 USDT 和 USDC 作为可交易资产进入该国受监管交易所。
• 7月，SEC与BOT联合推出“国家级加密沙盒”，允许外国游客通过持牌平台将数字资产（如USDT、USDC）兑换为泰铢，用于旅游消费。

阿联酋：积极推动，双轨并行

政策进展速度：★★★★★

阿联酋在稳定币政策上展现出支持与开放的态度。2024 年 6 月，阿联酋中央银行发布《支付代币服务条例》，明确了“支付代币”（稳定币）的定义和监管框架。

阿联酋作为一个由七个酋长国组成的联邦国家，其监管制度具有鲜明的“双轨制”特征：中央银行负责联邦范围内的监管，而迪拜国际金融中心（DIFC）与阿布扎比全球市场（ADGM）则作为金融自由区，享有独立的法律体系和监管权限。

与欧盟《MiCA》或香港《稳定币条例》相比，阿联酋的新规在稳定币定义上相对宽泛，但仍设置了一定边界：

• 禁止发行算法稳定币与隐私代币
• 不允许稳定币向用户支付与持币时间挂钩的利息或其他回报

具体应用上，阿联酋的稳定币市场也已初见成效。2024年12月，AE Coin 获CBUAE批准，成为阿联酋首个完全受监管的迪拉姆稳定币。

2025年4月，阿布扎比主权财富基金 ADQ、企业集团 IHC以及阿联酋最大资产规模银行第一阿布扎比银行联合宣布，将推出一款锚定迪拉姆的新型稳定币。

英国：监管推进中

政策进展速度：★★

英国政策正处于由框架设计向立法落地的关键衔接阶段。相关监管体系以《2023年金融服务与市场法案》为基础，并辅以金融行为监管局（FCA）和英格兰银行（BoE）制定的次级法规和监管指引。该法案于2023年6月29日获得皇家批准，首次将“数字结算资产”（包括稳定币）纳入受监管金融活动的法律范畴。

2023 年 11 月，英国金融监管局公布了对发行或托管法币支持的稳定币的公司的监管要求。拟议的框架将寻求把目前已经适用于许多 FCA 授权实体的几项现有监管标准应用到稳定币活动领域。

2025年4月，英国政府发布加密货币领域立法草案咨询文件，计划新增受监管活动，包括运营加密资产交易平台和稳定币发行。

尽管法规进展不断，英国央行行长则表现出更为保守的立场。其央行行长 Andrew Bailey 多次公开表示，稳定币的大规模应用可能削弱公众对本国货币的信任，甚至对金融体系构成系统性风险。

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