前言

在 1688 年，船长们会聚集在伦敦的爱德华·劳埃德咖啡馆，寻找愿意为他们的航行提供保险的人。富裕的商人会在船只详情下签名，成为“承销商”，以他们的个人财富为这些高风险的航行提供担保。

承销商的信誉越好，对每个人来说就越安全。系统越安全，吸引的业务就越多。这很简单：提供资金，降低每个人的风险，然后收取利润分成。

阅读美国证券交易委员会（SEC）的新指南，显然加密货币只是将咖啡馆承销商发明的机制数字化——人们通过将资产置于风险中来赚取回报，从而使整个系统更安全、更可信。

质押。是的，它又回到了议程上。

2025 年 5 月 29 日，一切都变了。这一天，美国政府明确表示，质押不会让你陷入法律麻烦。首先，让我们回顾一下为什么这在现在如此重要。

在质押中，你可以锁定你的代币以帮助保护网络并获得稳定的奖励。

验证者使用他们质押的代币来验证交易、提议新区块，并保持区块链的平稳运行。作为回报，网络以新铸造的代币和交易费用支付给他们。

如果没有质押者，像以太坊这样的权益证明网络将会崩溃。

当然，你可以质押你的代币，但没人知道美国证券交易委员会（SEC）是否会有一天找上门来，声称你正在进行未经注册的证券发行。这种监管的不确定性让许多机构只能袖手旁观，羡慕地看着散户质押者获得 3-8% 的年化收益。