2025 年 5 月 19 日，Coinbase Global（股票代码：COIN）正式被纳入标普 500 指数，加密货币股票正在逐步迈入主流视野。随后，稳定币发行巨头 Circle Internet Group（股票代码：CRCL）于 6 月 5 日在纽约证券交易所上市，IPO 定价 31 美元，截至 6 月 19 日股价已飙升逾 600% ，美股迎来「山寨季」行情。

加密企业股票正在成为一种特殊的「加密热点」：传统市场投资者开始重视加密行业中的企业，而币圈人则将币股的股价变化视作市场变动的风向标之一。这篇文章将梳理近期美股加密概念股的炒作标的。

注：本文写于 6 月 19 日，由于中东战争局势的升级，当前股价和文中价格可能存在一定的差异。

Circle 成立于 2013 年，最初以 P2P 支付应用 Circle Pay 切入市场，曾一度涉足交易所业务（如 Poloniex），但并未取得突破。2018 年，Circle 开始向稳定币赛道转型，与 Coinbase 合作聚焦于 USDC 的发行与管理。目前，USDC 也早已在包括 Binance、Uniswap 等多个平台广泛使用，成为 DeFi 与跨境支付中最活跃的稳定币之一。

在美国 GENIUS 法案以及香港稳定币监管条例相继落地的背景下，CRCL 的暴涨不仅是市场对其基本面和营收模型的认可，也折射出对稳定币赛道未来价值的集中押注。稳定币正逐渐从边缘工具向核心基础设施演进，华尔街的大型金融机构也频频释放稳定币发行意图，Circle 的稀缺性与政策红利共同推动其估值狂飙。

此外，Circle 在全球跨境清算、链上结算、政府合作等多个方向持续拓展落地场景。越来越多的企业将 USDC 作为替代 SWIFT 的实时稳定支付手段，试图以区块链技术构建更高效透明的资金流动网络。未来，CRCL 的表现不仅是投资者对一家科技公司的估值判断，更是对新一代全球支付体系可能性的定价。

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Coinbase Global（股票代码：COIN）

上市时间： 2021 年 4 月 14 日 | 交易所： NASDAQ | 股票代码： COIN | 市值：约 750 亿美元

Coinbase 成立于 2012 年，服务超过 1.2 亿用户，覆盖 100 多个国家。平台支持多种加密资产交易，同时提供零售和机构服务，包括 Coinbase Custody 和 Prime，管理资产超 2000 亿美元。Coinbase 持有美国多州牌照，同时在公链、基建设施、支付等加密领域持续深耕。

最近，Coinbase 生态迎来多重重磅更新：其 Layer 2 网络 Base 表现亮眼，DeFi TVL 超 50 亿美元，并宣布将 Base 上 DEX 集成至主应用，为链上资产注入流动性；同时，联合 Shopify 推出 USDC 结账功能，推动稳定币商业支付落地；在消费端，还携手美国运通推出首张加密信用卡 Coinbase One Card；此外，Coinbase 亦在美国推出 CFTC 合规的永续合约功能，并收购期权交易所 Deribit，加速布局衍生品市场。

在 CRCL 暴涨的背后，市场似乎忽略了 Coinbase 才是这场盛宴的最大赢家。USDC 由 Circle 和 Coinbase 于 2018 年通过 Centre 联盟共同推出，而在该联盟于 2023 年解散后，Coinbase 于同年 8 月获得了 Circle 的股权。根据 Circle 的 IPO 文件披露，Coinbase 从 Circle 的 USDC 储备中获得一半的剩余收入，「躺赚」 50% 。

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SharpLink Gaming（股票代码：SBET）

上市时间： 1997 年 5 月 | 交易所：NASDAQ | 股票代码：SBET | 市值：约 6 亿美元

SharpLink Gaming 是一家在体育博彩和在线赌场游戏领域开展业务的在线技术公司，将体育迷与获得许可的在线体育博彩运营商联系起来，为体育迷提供个性化的投注优惠。公司的经营状况并不理想，连年亏损。2023 年净利润为 -1424.32 万美元， 2024 年总营收-457.12 万美元。

5 月 27 日，SharpLink Gaming 发行以每股 6.15 美元的价格向投资者发售 69, 100, 313 股普通股或等价证券，预计总收益约为 4.25 亿美元，此次募集的资金将购买以太坊作为公司主要金库储备资产。此次私募的领投为 Consensys Software Inc.，参投方包括 ParaFi Capital、Electric Capital、Pantera Capital、Galaxy Digital 等。

消息公布后，SBET 股价单日涨幅超 650% ，三日累计涨幅达 17.56 倍，最高股价达到 120 美金。随后公司向 SEC 提交了一份 S-3 注册声明，以便将来出售证券之后。尽管公司澄清该消息实际上被误解，并不意味着立即的股份稀释。股价却仍然大幅下跌，几乎抹去了近期所有的涨幅。

SBET 在短期可能已经迅速经历了其「微策略」的涨幅，却又短时暴跌回原点，建立加密货币储备可能不再是股票价格的保证推动力。

DeFi Development Corp（股票代码：DFDV）

上市时间： 2023 年 7 月 | 交易所：NASDAQ | 股票代码：DFDV | 市值：约 4.6 亿美元

DeFi Development Corp 原本是一家房地产融资公司，使用 AI 驱动的在线平台连接贷款人和商业地产买家。2025 年 4 月，一支由前 Kraken 交易所高管组成的团队购买了 DeFi Development Corp 的 728632 股普通股，前 Krken 首席战略官 Joseph Onorati 已被任命为董事长兼首席执行官。

此后，公司转型为一家 Solana 财库公司，并于 4 月 8 日首次购买了 2858 枚 SOL，在四月份完成了十倍的上涨。截至 5 月末，公司 SOL 持有量增至 609190 枚，其价值超过 9700 万美元。股价在 5 月份再次实现了 5 倍的上涨。

Trident Digital Tech Holdings（股票代码：TDTH）

上市时间： 2024 年 9 月 | 交易所：NASDAQ | 股票代码：TDTH | 市值：约 1900 万美元

2025 年 6 月，TDTH 是一家总部位于新加坡的数字转型领导者，已宣布计划筹集 5 亿美元，以创建世界上第一个大规模的公司 XRP 储备，并计划将 XRP 整合到其数字化转型服务中，用于实时支付和 DeFi 应用。从长远来看，它将涉及持有，积累和深入参与 Ripple 生态系统，以改善其分散的金融战略。消息公布后，股价从 0.45 美元跌超 50% 至 0.2 美元。

此外，其他三家大型公司也宣布计划将 XRP 作为其财政储备的一种资产，用于其支付基础设施。制药公司 Wellgistics Health（股票代码：WGRX）向 XRP 投资 5000 万美元；能源集团 VivoPower International（股票代码：VVPR）计划购买 1 亿美元的 XRP；酒旅行业龙头 Webus International（股票代码：WETO）将筹集 3 亿美元以建立 XRP 储备。消息公布后，公司股价均出现一定程度的下跌，反映出 XRP 等山寨币尚未得到主流金融机构的认可，仍为风险较大的投资。