一线做市商站出说明白：业务模式没那么神，就是个「摆单的」

自我介绍一下：我是 Max，一个感觉自己很苍老的 00 后，本来是港本苦逼的金融学生，不过 21 年就一直呆在币圈（感谢行业拯救）。

虽然进行业不算久，但是一开始以专案方的身份进入行业，后来自己创业做了开发者社群和加速器，算是一直处在离一线创业者比较近的位置。现在我在 @MetalphaPro 负责我们做市商这条业务线，感谢老板赏脸，给了我一个 Head of Ecosystem 的 title，但其实就是负责 BD 和 sales。

这一年左右时间我在 @binance，@okx，@Bybit_Official 以及二线交易所，算起来总共经手了十几个 coin 的 listing 和后续做市，算是有一些浅薄的经验。

最近是多事之春，做市商的话题也在风口浪尖，我一直想把做市商这个行业里特殊的角色系统性聊一下，刚好趁这次机会做了一些梳理，业务不精，如果有纰漏，敬请见谅。

这篇文章仅仅代表我自己的观点，也是 100% 出自我之手，如果看完你觉得有所收获，希望帮忙关注，点赞，帮打工人冲冲 KPI，谢谢。

从 GPS 的 「观察标签」 讲起……

听说 GPS 被 Binance 打了 「观察标签」 的时候，我正在和一个认识了一年多，也计划 Q2 上币的专案方 founder 聊天，这位仁兄很年轻，长得也帅，很有能力，但听得出聊天语气里充满了疲惫 —— 专案融了几个 Mil，取得了一些不错的成果，一切进展似乎很顺利，可是对 founder 来讲融的资其实都是背的债，一年多不断 pivot 叙事，市场这么艰难，一边在尝试 close 新的一轮融资，一边在和一线交易所艰难谈判，一边看著最近一个个破发的代币，忧虑上了交易所币价能不能有好的表现，怎么给投资人交代，其中苦楚、担心和迷茫只有做过专案的朋友们才明白…… 就在我们聊东聊西之际，币安的 notice 突然映入我们眼帘，虽然和专案没有做市的合作，但恰巧我们都一直和团队的成员们这两年有些接触，瞬间感慨万千。

关于此事我不过多分析评价，长舌讨人嫌，一切还是等币安和专案方的通知和公告。但这两年来确实看到太多专案方和散户们被做市商坑惨了，刚好以此为契机才写下这篇文章，希望能够帮到专案方和从业的朋友们。好了，不鬼扯了，上干货。

更多背景详情》GPS 做市商「全挂卖单」三日狂跌 80%！币安宣布封杀冻结不当收益：将补偿用户 

做市商的业务模式：没有传的那么神，就是个 「摆单的」

做市商不是一个 crypto 新的名词，在传统金融行业里也有 「做市商」，不过这套服务有一个更加轻松的名字，叫做 Greenshoe，绿鞋（因为 1963 年，美国波士顿绿鞋公司 IPO 时首次使用这套机制）。虽然机制稍有不同，但承担的责任基本一致，就是在 IPO 时进行买卖双边报价，维持市场的流动性和价格相对稳定。

不过由于严格的合规监管，绿鞋业务是一套没有太多 「油水」，非常标准的交易台支线业务，甚至没有一家大的交易台会单独拿出来 PR 说我们做这件事情。但吊诡的是，这样一个标准业务，在 crypto 行业成了很多人心目中呼风唤雨，控制市场的大镰刀。

可是，如果做市商们真的按照行业规范规规矩矩做流动性，真的谈不上什么 「镰刀」，所谓提供流动性，主要就是在交易盘口进行双边报价。当然了，crypto 行业广义的做市商还有一些其他的品类和业务，今天我们就只 focus 在讲和大家最息息相关的，服务于专案方代币上所的这个狭义品类，大体分为这几种业务模式：