以太坊没救了？全协议收入跌出前20；分析师警告：市场认定ETH仅是「Gas代币」而非资产

近期多项指标显示，以太坊生态表现仍深陷低谷。据 Defillama 数据，以太坊今日稍早一度跌出加密货币生态协议 24 小时收入的前 20 名；有分析师表示，以太坊正重新定价为「gas 费代币」，比特币主导地位将上升。
<（前情提要：以太坊大逃杀》 ICO巨鲸都逃难！链上濒临3亿美元清算、爆仓连锁效应恐至？）
（背景补充：以太坊Pectra主网升级确定延后！基金会启动额外测试，ETH跌破年度低点）

在本轮牛市表现疲软的以太坊，今年以来因为以太坊基金会管理层争议陷入内忧外患，雪上加霜的是，年度重大的 Pectra 升级在测试网连续出包，导致升级时间确认从原订的 4 月 8 日再度推迟，进一步打击社群信心。

社群低迷的情绪已反应在以太坊价格上，ETH 已连续三周下跌，11 日晚间一度下探 1752 美元、创 2023 年 11 月以来的新低，自去年 12 月上旬冲破 4000 美元大关后长期走跌的 ETH，至今已跌超 56%。截稿当下报 1872 美元，近 24 小时微涨 0.34%。

来源：SoSoValue

分析师：以太坊正重新定价为「gas 费代币」

加密货币分析师 Checkmate 今日在 X 平台发文表示，ETH/BTC 交易对已有 78% 的交易日处于下跌状态。以太坊正在重新定价，回归其作为「gas 费代币」的核心需求。

想想你在加密市场生涯里消耗了多少 gas 费，然后与你持有该代币的 ATH 历史高点持有量进行比较。即使对于那些几乎未涉足加密货币领域的人来说，你也可能持有实际 Gas 费需求量的 10 倍到 100 倍。

认为 Gas 需求高意味著代币价格和市值高的概念是极其错误的。这也不是以太坊独有的，所有智能合约 L1 都存在这个问题。

没有货币溢价就不好，而比特币是货币溢价的顶级掠食者，它已经打赢了数位资产领域的这场战争。BTC 主导地位上升。

延伸阅读：独立观点｜为什么从长期来看 ETH 不会维持货币溢价？

78% of all ETH/BTC trading days now in the red… https://t.co/3t72k10FZW pic.twitter.com/1tK2uNBcmo

— _Checkmate ??⚡☢️?️ (@_Checkmatey_) March 13, 2025

山寨季来了？分析师：是时候抛售 ETH 转向高 beta 山寨币

值得注意的是，Cointelegraph 今日指出，ETH/BTC 的比率来到 0.02281 ，创下自 2020 年中以来的最低水平平。加密货币交易员 Alex Kruger 对此分析，现在可能是抛售 ETH 并购买更高 beta 值山寨币的好时机。

如果市场下跌，您在两种情况下的损失可能会相同，但如果市场上涨，您的表现可能会大幅优于其他，然后可以再换成 BTC。

ETH/BTC 比率「触底」被加密行业人士视为山寨币季可能开始的讯号。Into The Cryptoverse 创办人 Benjamin Cowen 表示，要迎来山寨季，ETH/BTC 需要触底并开始走高。

然而，其他指标表明山寨季可能不会很快到来，比特币可能在短期内继续占据市场份额。CoinMarketCap 山寨节指数（过去 90 天内排名前 100 位的山寨币相对于比特币的表现）显示 13/100 的得分，更倾向于比特币季节。

加密交易员 Hansolar 预估，今年全年都将是「比特币的季节」。TradingView 数据显示，比特币市场主导地位目前为 62.15%，而当以太坊在 2021 年 11 月创下 4,800 美元的历史新高时，比特币市场主导地位约为 42%。