全线跌烂，华尔街大佬们怎么看川普关税？

Pershing Square 的创办人亿万富翁比尔・阿克曼（Bill Ackman）向各国领导人发出警告：「别等开战才想谈判，现在赶紧打电话给总统。」

阿克曼的警告不仅仅是夸张 —— 而像是一种恳求。

几天前，川普总统的关税计划就像重磅炸弹，炸得全球市场一片狼藉，美国股市一周内蒸发 6 兆美元市值，道琼斯指数在周一创下 2595 点的史上最大日内波动。油价下跌，利率下调，通膨隐忧却挥之不去，川普在 Truth Social 上信心满满地宣称「关税是件美妙的事」，但华尔街的巨头们却坐不住了，纷纷开麦，形成了一段华尔街的关税交响曲。

2025 年 4 月 6 日，阿克曼在推特上发表了帖子：「通过对我们的朋友和敌人征收大规模且不成比例的关税，我们正在同时对全世界发动一场全球经济战。我们正在走向一个自我诱导的经济核冬天。」

越来越多的批评是在川普没有提供任何迹象表明他准备收回定于 4 月 9 日开始的惩罚性贸易改革之际发生的。市场可以容忍不确定性，但容不下以强权为底的「政策投机」。而华尔街这次的集体发声，恰恰说明资本不愿为政治豪赌买单。

橡树资本联席董事长霍华德・马克斯（Howard Marks）在接受彭博采访时指出，关税政策改变了全球贸易和经济的既有模式，导致市场环境变得更加复杂。投资者需要考虑一系列未知变数，例如关税可能引发的通货膨胀、供应链中断、贸易伙伴的报复措施，以及这些因素对经济增长和资产价格的潜在影响。

马克斯的警示，实则透露出整个专业投资圈的焦虑，当政策主导凌驾于市场规则之上，传统的分析框架正在失效，连最老练的基金经理也必须重新学习如何在一场全球经济博弈中下注。

在 2025 年 4 月 3 日的时候华尔街对川普关税政策的立场仍显分歧。多头阵营如 Fundstrat 和财政部长斯科特・贝森特认为，市场此前的调整已属超跌，一旦政策走向明朗，或将触发「V 型反弹」。而空头则警告风险加剧，Yardeni Research 将关税比作「破坏球」，高盛上调美国衰退概率至 35%，LPL 和 Wedbush 则担忧滞胀阴影、企业盈利承压及汽车产业面临重创。

与此同时，中立派更多强调风险管理，指出部分利空已被市场计价，后续走势关键取决于关税的执行力度与制造业的实际韧性。然而，随著市场剧烈震荡、恐慌情绪升温，原本尚存观望态度的声音也开始转向，质疑川普关税政策的声浪明显增强。