作者：hoeem

编译：Azuma，Odaily 星球日报

编者按：随着 BTC 再创历史新高，ETH 强势突破 3000 美元关口，市场大有加速上扬的态势。纵览市场关于上涨原因的剖析，始终绕不过降息这一话题。今日早间，两位美联储高官再次就降息预期给出了积极的信号。

• 旧金山联储主席戴利昨晚表示：“即使你讨厌宏观分析，你也应该关注流动性周期的变化，因为央行流动性是全球经济引擎的润滑油。加得太多，市场会过热；抽得太猛，活塞就会卡死，而你的美好生活也会紧接着离你而去。如果能精准跟踪流动性的流向，你就能提前布局泡沫与崩盘。

  消防栓全开：零利率 史无前例的量化宽松（ QE ） 16 万亿美元的财政刺激；

• 第二阶段：大抽水
  • 2022 年债券市场创下历史最差表现（跌幅约 17% ）。

  时间段： 2022 - 2024 ；

• 全球开启降息周期，限制逐步放宽，尽管利率仍然相对较高，但已开始全球范围内下降。

站在 2025 年的年中，我们的一只脚还留在平缓期，但另一只脚已开始试探性地转向。当前阶段仍呈现“高利率 量化紧缩持续”的组合，但政策天平已明显倾向宽松，除非新的冲击将我们拖回"大放水"模式。

2021 年：紧急降息潮席卷全球，利率逼近零下限；