美国总统的任期只有两届，因此人们常说，总统的第二任期，主线往往不是「施政」，而是「赚钱」。

6 月 23 日，是特朗普开启第二个任期的第 154 天。他用 1.14 亿美元的现金，在贷款到期前的第 13 天，一口气还清了自己商业帝国中最棘手的一笔债务。

这 1.14 亿美元，相当于美国总统整整 400 年的薪水。按照流传最广的算法——「一个登机箱最多装 100 万美元的百元钞票」来算，至少需要 114 个登机箱才能将这笔钱打包装车。

而这笔贷款，正是来自他名下那栋著名的曼哈顿摩天大楼——华尔街 40 号，也被称为特朗普大楼（The Trump Building）。

Ladder Capital 与特朗普大楼的债务票据

这对特朗普来说，是一笔雪中送炭的贷款。

事实上，自上世纪 90 年代初金融危机以来，花旗、摩根大通等大型银行几乎都不愿再与特朗普打交道。当年，特朗普因连番投资失败濒临破产，广场酒店、特朗普航空等资产被银行接管，几家大行在止损中损失惨重。德意志银行曾是最后一个愿意为他撑伞的金融巨头，但在 2008 年因芝加哥项目延期还款争议，双方一度对簿公堂。此后，即便德银在 2014 年曾再为其华盛顿项目发放贷款，关系也远未恢复如初。

而 Ladder Capital 不仅同意借款，还给了他极低的借款利率。一般情况下，美国商业地产贷款利率都在 5.5% 至 10% 之间徘徊，办公类资产会更高一些。在很长一段时间里，Ladder Capital 和德意志银行是美国总统最大的债权人，德意志银行给特朗普集团的利率在 5%-7% 之间，可见相比之下 Ladder Capital 给出的 3.67% 利率是极低的。

事出反常，必有妖。

据爆料，Ladder Capital 与特朗普之间的关系远不止表面的「债主与借款人」那么简单。这家公司的发起团队高管 Jack Weisselberg，正是特朗普集团首席财务官 Allen Weisselberg 的儿子。这层人脉，让特朗普即便在主流华尔街银行集体避嫌之际，仍然能拿到数亿美元的资金，而且利率极低。

作为一家房地产投资信托基金（REIT），Ladder 的业务核心，就是为传统银行不敢碰的高风险项目提供融资。他们不依赖储户存款，而是通过资产证券化，将贷款迅速打包卖出，以此来换取流动性和收益。在特朗普 2017 年的财务披露中，Ladder Capital 持有与其至少四处地产的债权，包括第五大道上的特朗普大厦，债务总额超过 2.8 亿美元。

在与主流金融体系渐行渐远的同时，特朗普逐步依赖于像 Ladder 这样的影子银行体系。而这种关系，也揭示了纽约影子银行行业的兴盛。

影子银行，指的是一类不受常规银行监管的金融机构，包括对冲基金、私募、货币市场基金和 REITs。他们发放贷款、开展融资，但并不需要承担与商业银行相同的监管要求。美国影子银行的资产规模达 14 万亿美元，与美国传统的 16 万亿美元商业银行体系相比，规模并不小。

但影子银行是美国金融体系的薄弱环节，商业银行以政府担保的存款为基础运营，而影子银行则依赖短期融资——这意味着，一旦市场流动性紧张，它们的资金链就可能瞬间断裂。正如雷曼兄弟、贝尔斯登在 2008 年所经历的那样。

但这只是特朗普冒进的商业风格中的一小部分。

《特朗普家族：三代人缔造帝国》一书的作者格温达·布莱尔指出，特朗普之所以能在早年顺利进入华尔街的银行体系，是因为他的父亲弗雷德·特朗普是纽约房地产圈里最受敬重的开发商之一。银行相信弗雷德，也愿意给他的儿子一个机会。

但在「唐纳德式」的冒进之后，耐心很快耗尽。银行家们开始担心，如果继续向他放贷，最终不仅收不回钱，还可能在董事会和股东面前难以交代。于是，几家大行默契地将这位「高风险客户」逐出主流信贷圈。

华尔街 40 号，租不出去的摩天楼

华尔街 40 号的这座特朗普大楼，一直是特朗普最津津乐道的「传奇投资」。

他多次在公开演讲和著作中反复提到这笔交易：「我在 1995 年只花了 100 万美元就拿下了这栋大楼。」在自传《永不放弃》中，他写道：「有时人们问我，最得意的一笔投资是什么，我总是想到华尔街 40 号——这栋楼有某种特别的魔力，让我永远与众不同。」

的确，这栋始建于 1930 年的摩天大楼，曾在克莱斯勒大厦竣工前短暂成为全球最高建筑。70 层、282.5 米高，坐落在曼哈顿金融心脏地带，在 1998 年被评为纽约市地标。它见证了整个华尔街的崛起与沉浮，也见证了特朗普从开发商到总统的晋升之路。

许多人并不知道，特朗普并不拥有这栋大楼下的土地。他只有长期租赁权，最长可达 200 年。土地的实际所有者，是一群低调的德国富豪与工业巨头。1995 年，特朗普接管了租赁权并对其进行了重组，每年需要向这些德国人支付固定地租。

也正是在这样的背景下，特朗普在 2015 年决定为这栋大楼进行再融资。他从 Ladder Capital 获得了 1.6 亿美元的贷款，以旧换新，替代此前向 Capital One 借来的 500 万美元即将到期的债务。

图源：推特

6 月 20 日，特朗普暗示对伊朗采取「暂停」行动，随即美股应声下跌、石油价格大跌 2%。同期，比特币跳涨约 2%，回升至 106,000 美元。这波行情紧密契合特朗普在以色列-伊朗冲突上的表态节奏，市场情绪瞬间松动，风险资产随即反弹。

23 日，他进一步宣称「以色列和伊朗同意停火」，比特币盘中飙涨 5%，突破 105,000 美元大关。随着 Cryptostocks 如 Coinbase 大涨 12%、MicroStrategy 亦上涨逾 1%，整个加密板块同步走强。这种「发言–市场反应–套现」的节奏极其微妙。

回顾他过去的市场行为，这并非首次引发操纵疑云：

4 月 9 日暂停关税前夕，特朗普曾在 Truth Social 发文称「现在是买入的好时机，DJT！」，数小时后突然宣布暂停大部分国家的关税，结果美股上涨 9.5%、道指涨了 8%。特朗普通常不会在帖子末尾加上自己的姓名首字母。这些字母恰好与特朗普媒体科技集团的股票代码相同，该集团控制着 Truth Social，而当天 Truth Social 的股价飙升了 22%。这迅速引来「内幕交易」和「操纵市场」的舆论质疑与国会关注。

今年 3 月加密峰值时期，Peter Schiff 等分析师把特朗普推高加密资产的操作称为「pump-and-dump」，并呼吁国会调查其是否借政策宣言操纵虚拟货币市场。此外，早在 2019 年，摩根大通就根据特朗普的推文创立了「Volfefe 指数」，来衡量其推特对美国国债市场的即时影响力。

与此同时，围绕特朗普的财富来源和市场动机的讨论又被推向了新高潮。

上周五特朗普团队提交了长达 230 多页的财务披露报告，这是他第二个任期以来首次正式公布资产负债表。这份文件数据截止时间为 2025 年初，涵盖了整个 2024 年竞选期间的资金流与新增资产。

其中最引人注目的一项，是他通过 WLFI 出售加密货币代币所获得的 5700 万美元收入。WLF 是他家族控股的一家加密货币公司，特朗普的三个儿子在该公司网站上被列为该公司的联合创始人。

除去 WLFI 代币销售所得的直接收入以外，特朗普还手握通过 ETH 钱包持有的 157.5 亿枚治理代币。财务文件中将其价值计算为 1000-15000 美元左右，收入被记为不足 201 美元。但值得注意的是，WLFI 第一轮销售单价 0.015 美元，第二轮销售价 0.05 美元，若按照目前场外 0.1 美元价格计算，特朗普持有的代币价值 15.7 亿美元。

除了 WLFI，特朗普家族还掌握着另一条更隐秘的套现通道——Meme 币。

他的个人 Meme 币「$TRUMP」虽然因 2025 年 1 月发行未纳入财报，但我们可以从其夫人梅拉尼娅名下的「$MELANIA」币中一窥端倪：根据 Lookonchain 监测，过去 4 个月内，梅拉尼娅团队通过 44 个钱包，累计出售 82.18 万枚 MELANIA，占总供应量的 8.22%，共套现约 3576 万美元。

而$TRUMP 的市值和流动性远高于$MELANIA。以此估算，特朗普夫妇通过这两款币在 2024 年下半年至今的累计套现金额，或已超过 1 亿美元。

此外，他还持有价值 100 万至 500 万美元的以太坊，进一步巩固了他「对加密最友好的总统」人设。甚至在竞选活动中公开表示，相比前几届政府，他将采取「更加宽松且不干涉」的监管立场。

如果说加密资产是特朗普的隐性财富，那么品牌授权收入则是他的现金奶牛。

他授权了数十款带有自身姓名与肖像的商品：从「God Bless America」版圣经、限量版特朗普球鞋、香水，到瑞士制造的「特朗普手表」和一把刻着「45」的签名吉他。

这些产品在 2024 年为他带来总计数百万美元的版税收入，仅佛州三座高尔夫球场与海湖庄园俱乐部，就贡献了 2177 万美元的年度现金流。

此外，他还是**特朗普媒体科技集团（DJT.US）**的最大股东，持股超过 53%。该公司已在纳斯达克上市，特朗普名下的股份估值 数十亿美元，并被托管在由其长子掌控的可撤销信托中。

根据最新估算，特朗普目前的净资产约为 48 亿美元，其中现金和流动资产占比约为 4 亿美元。但他同时也背负着超过 6 亿美元的债务，其中很大一部分与未结诉讼判决直接相关。

比如：他需向纽约总检察长赔付 4.54 亿美元民事欺诈赔偿；在与作家 E. Jean Carroll 的民事诽谤案中，分别被判赔偿 500 万美元 和 8300 万美元；这些判决都在上诉中，尚未最终结案。

经历了六次破产风波、数不清的官司与审判，甚至在美国历史上首次以「被定罪」的身份踏上总统竞选的舞台。但如今，特朗普不仅还清了 10 年期的贷款，还借助加密货币、个人品牌与媒体平台，构建起一个横跨现实与虚拟的新财富帝国。

或许在躲过那颗子弹之后，特朗普真的相信了，自己是命定的胜天半子。