分析：比特币是健康回调非走熊，五大指标揭示调整或告终

受川普关税战恐慌情绪蔓延影响，比特币本周一度跌破 77,000 美元，创下近四个月低点，且从历史高点 109,350 美元下跌超过 30% 以上，市场一片愁云惨雾。不过 Cointelegraph 分析，多项关键指标表明，此轮调整可能已经结束。

比特币熊市需 40% 下跌

首先，一些分析师认为，比特币已进入熊市，不过当前走势与 2021 年 11 月熊市显著不同，当时比特币在 60 天内从 69,000 美元暴跌 41% 至 40,560 美元，但目前调整更像是 2024 年 6 月开始在 60 天内回调 31.5% ，真正进入熊市需要至少 40% 的跌幅，目前尚未达到此水平。

2021 年 11 月与 2025 年 2 月比特币、美元指数走势比较。

衍生品市场仍健康

第三，衍生品市场数据显示稳定迹象，尽管价格在 3 月 2 日至 11 日期间下跌 19%，比特币期货年化溢价仍维持在 4.5%，远高于 2022 年 6 月熊市时期的负溢价水平，同时，永续合约资金费率仍接近零，显示多空杠杆需求平衡，没有熊市中出现的过度做空需求。