韩国为何是全球最疯加密货币的市场之一？

今年 2 月 3 日，受川普关税战担忧影响，韩国比特币 「泡菜溢价」 在凌晨 2 点时飙升至 9.7%，创下了自 2024 年 4 月以来的 10 个月新高。泡菜溢价通常在牛市期间上涨，但在恐慌性抛售期间也可能激增，这是由于韩国交易所的抛售压力低于全球市场所致。

在韩国投资者更加偏爱的山寨币市场，这种溢价则更加疯狂。去年 7 月，AVAIL 代币在韩国加密交易所 Bithumb 的上市当天飙升 1,300％，与其它多数其他中心化交易所的涨幅相差较大，溢价最多时超 200%。

韩国金融研究院研究员白妍珠在一篇题为《韩国虚拟资产市场与哄擡价格现象研究》的论文中指出：「韩国全球十大虚拟资产以外的资产交易比重较高，容易成为价格操纵的物件」。而这些被操纵的投资者，像极了 Netflix 热播韩剧《鱿鱼游戏》中的玩家 —— 在不了解规则的情况下，被金钱的诱惑驱使，义无反顾地投入游戏。

加密热潮席卷韩国，各阶层投资者激增

据《东亚日报》报导，共同民主党议员安道杰于 3 月 21 日披露，他从 Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopax 等 5 家国内虚拟货币交易所收到的资料显示，去年年末在这些交易所拥有可交易帐户的投资者共有 966.7023 万人，约占韩国总人口的 18.7%，与前一年相比增长高达 52.6％。这些投资者持有的加密资产总规模达到 105.01 兆韩元（约 715 亿美元）。

这股加密货币的热潮不仅席卷普通投资者，在公职人员群体中同样呈现出广泛渗透的趋势。据韩国政府官员道德委员会于 3 月 27 日披露，在接受调查的 2,047 位公职人员中，超过 20% 持有加密货币，略高于全国平均水平。投资加密资产的 411 名官员共持有价值 144 亿韩元（980 万美元）的加密货币，人均投资额近 2.4 万美元。

而据皮尤研究中心于 2021 年 11 月释出的一项调查显示，韩国国民将经济稳定放在首位，选择 「物质幸福」 作为人生意义来源的比例最高，其次才是身心健康和家庭关系，这与其他 14 个受调查国家将 「家庭和孩子」 列为有意义的生活首要来源形成了鲜明的对比。基于这种心态，许多韩国人即使在人际交往的领域里，也往往是金钱占据主导地位。

这种强烈的金钱欲望也导致许多韩国国民，特别是年轻一代选择杠杆投资。据韩国金融监管局（FSS）统计，截至 2024 年 10 月的一年内，韩国人的债务累计达 476.9 兆韩元，其中近 28%（134 兆韩元）由 20 多岁和 30 多岁的个人借入。

此外，韩国社会普遍存在较强的嫉妒和比较心理，这一点从谚语 「表亲买地，我就肚子疼」（사촌이 땅을 사면 배가 아프다）便可见一斑。在这种环境下，人们更容易对掌握财富的人产生羡慕与嫉妒。特别是在金钱被视为衡量成功的最重要标准时，部分韩国人对财富的渴望也变得更为强烈。

对于财富财务的渴望，也让普通投资者对所谓的成功的投资者趋之若鹜，因此在韩国加密 KOL 具有相当的影响力，他们通过 YouTube 或 Telegram 社群释出资讯，引导粉丝购买某个专案或者使用他们的返佣连结注册某家交易所。其中最顶级的 KOL 每个月能获得数百万美元的返佣。知名主播 Inbeom 甚至还推出了自己的 meme 币 BugsCoin。但往往 KOL 也会伴随著 「割韭菜」 的巨大的争议，而韩国的散户韭菜如野草一般，春风吹又生，即便经历了 Terra 和 FTX 两次重大危机依然前赴后继。

对于上述现象，三星首尔医院精神健康医学科的全弘镇（전홍진）教授称，如果习惯了 「金融疗愈」，就会对金钱产生更强烈的渴望，随著时间推移，为了达到同样的心理满足，需要获得越来越多的钱。但物质资源终究有限，因此金融治疗不可能成为永久的解决方案。他还补充道：「如果为了 「接受金融治疗」 而沉迷于加密货币或股票投资，反而可能会引发更严重的心理问题。」

固化的财富秩序之下，加密市场成为突围口

在阶级和财富固化严重的韩国，年轻一代资产积累的机会通常受限。然而，在 「金钱至上」 理念的影响下，当传统投资方式的失效与财富增长渠道的匮乏交织在一起，一定程度上形成了促进韩国加密市场繁荣的推动力。

在韩国，财富积累长期依赖于房地产和股票市场，尤其是在过去被视为主要投资的房地产，已经成为拖累经济增长、加剧社会不平等的重要因素。这两类资产的共同点在于，财富的累积往往依赖于早期进入市场并长期持有的人群，从而形成了庞大的既得利益集团。这些群体通过控制资产价格、政策影响力和市场准入门槛，使财富增长形成了 「马太效应」，对普通国民尤其是年轻一代而言，这条鸿沟正在越拉越大。

由于房地产市场的极高准入门槛，年轻人即便有稳定收入，也难以再通过这一传统渠道实现财富增长。而股票市场虽然有出现 「东学蚂蚁」（指韩国散户投资者）的现象，但该市场本质上仍由大型资本、即机构投资者主导，个人投资者在市场上的影响力有限。

韩国社会金融研究所所长韩永燮称：「韩国社会已经转向了优胜劣汰的心态。这个国家不像北欧那样拥有强大的社会保障体系。围绕国家养老金枯竭等问题也存在很多争论。老一辈主要从他们的角度讨论这些问题，年轻人几乎没有发言权。」

在对现实和未来的焦虑下，加密货币市场则提供了一种不同的财富积累路径。由于去中心化的特性，它相对不受既得利益集团的控制。对于传统财富体系的既得利益者而言，加密货币市场或许是一个陌生且难以理解的游戏规则，因为它并未遵循传统金融市场的执行逻辑，并充满了技术、社群驱动以及市场情绪等多重因素。

此外，加密货币行业本身仍处于起步阶段，使得资金有限的年轻人得以进入。即便许多人预计加密货币市场将经历类似于网际网路泡沫的过程，可能遭遇泡沫破裂，但仍看好其终将发展壮大，并由此实现资产增长。